Лизинг как капиталосберегающая форма денежного обеспечения серьезных вложений
Обмен учебными материалами


Лизинг как капиталосберегающая форма финансового обеспечения капитальных вложений



По экономическому содержанию лизинг имеет сходство с кредитом, финансовыми отно- шениями и отношениями аренды.


Элементом кредитных отношений в лизинге является передача собственником имущест- ва лизингополучателю на определенный период, за определенную плату и с условием возврата в установленный срок. Вместе с тем, в отличие от кредита, в лизинговой сделке предметом займа являются не деньги, а имущество - основные активы.

Элементы финансовых отношений лизинг имеет потому, что является видом инвестици- онного финансирования. В лизинговой сделке собственник имущества передает его в пользова- ние предприятию-лизингополучателю. Вследствие этого последний может в течение длительно- го времени использовать в своем хозяйственном обороте средства другого предприятия, не со- кращая собственные финансовые ресурсы. Однако, в отличие от финансовых отношений, ли- зинговое имущество и после передачи остается собственностью лизинговой фирмы (хотя заем- щик имеет право его выкупа).

Много общего имеет лизинг с арендой имущества. Элементы арендных отношений в ли- зинге состоят в передаче основных средств в пользование другому лицу на определенный срок и за определенную плату при сохранении собственности на него за лизинговой компанией. Но в отличие от аренды:

ü лизингодателем может быть только лизинговая компания при наличии соответствующей ли- цензии (а не любые субъекты, как в арендных отношениях);

ü у арендодателя должно быть в наличии имущество, передаваемое в аренду, а лизингодатель может приобрести его позднее в соответствии с договором.

Следовательно, лизинг имеет более сложную экономическую природу, чем кредитные, финансовые и арендные отношения.

Объектом лизинга может быть любое движимое и недвижимое имущество, относимое к основным средствам и внеоборотным активам.

Субъектами лизинга выступают:

1. лизингодатель – лицо, осуществляющее лизинговую деятельность, т.е. передачу в ли- зинг специально приобретенного для этого имущества;

2. лизингополучатель является лицом, осуществляющим предпринимательскую деятель- ность и получающим имущество в пользование по договору лизинга;

3. продавец лизингового имущества – предприятие-изготовитель или другой продавец имущества – объекта лизинга.

Методика лизингового процесса в инвестиционной деятельности предполагает различ- ные схемы финансирования (включая налоговые льготы, инвестиционный налоговый кредит, кредитные линии и т. д.), определяемые преимущественно формой лизинга. Основные формы лизинга подразделяются:



ü по отношению к арендуемому имуществу – на чистый (когда расходы по обслужива- нию несет лизингополучатель), полный (соответственно - лизингодатель) и частичный;

ü по составу участников сделки – на прямой (от собственника передается лизингополу- чателю), косвенный (осуществляется через посредника), раздельный (с участием множества сторон – поставщиков, банков и др.), возвратный (форма прямого лизинга с последующим воз- вратом имущества лизингодателю в долгосрочную аренду);

ü по типу имущества – на лизинг движимого и недвижимого имущества;

ü по степени окупаемости имущества – на лизинг с полной и не полной окупаемостью;


ü по типу (схеме) финансирования – на срочный (разовая аренда) и возобновляемый (ре- вольверный);

ü по сектору рынка – на внутренний и внешний;

ü по условиям амортизации имущества – на финансовый (капитальный, прямой) и опе- ративный, и т.д.

Финансовой лизинг предусматривает выплату лизинговых платежей в размере полной суммы амортизации с учетом дополнительных издержек и прибыли лизингодателя. Срок фи- нансового лизинга примерно соответствует сроку полезного функционирования объекта с пра- вом выкупа в конце срока амортизации по остаточной стоимости (в соответствии с условиями договора лизинга). Использование данной формы лизинга наиболее полно характеризует капи- талосберегающий характер лизинга как формы финансового обеспечения капитальных вложе- ний предприятия-лизингополучателя.

Оперативный (сервисный) лизинг предполагает, что в течение действия одного лизинго- вого контракта, заключаемого на срок 2-5 лет, все расходы лизинговой компании по приобрете- нию и содержанию имущества не покрываются. По истечении этого срока договор лизинга мо- жет быть прекращен (имущество возвращается лизингодателю), продлен либо объект лизинга выкупается по рыночной цене.

Лизинговые платежи лизингополучателя устанавливаются в договоре и зависят от формы лизинга, формы расчетов (денежной, товарной, зачета услуг), состава элементов платежа за ли- зинг, метода начисления (фиксированная, с авансом и т.д.).

Общая сумма лизинговых платежей включает следующие элементы:

1) сумму, возмещающую полную стоимость лизингового имущества;

2) сумму, возмещающую плату за кредит, использованный лизинговой компанией для приобретения имущества передаваемого в финансовую аренду;

3) компенсационное вознаграждение лизингодателю;

4) страховые платежи;

5) другие расходы.

Лизинговые платежи включаются в себестоимость продукции лизингополучателя. Плата снижается при участии в лизинговых отношениях государства. Все условия лизинговых отно- шений указываются в договоре лизинга.

Методическими рекомендациями по расчету лизинговых платежей установлено, что при заключении договора стороны устанавливают общую сумму лизинговых платежей, форму, ме- тод начисления, периодичность взносов, а также способы их уплаты. При этом по соглашению сторон взносы могут осуществляться равными долями, в уменьшающихся или увеличивающих- ся размерах.

Для внесения лизинговых платежей стороны могут выбрать один из трех методов:

1) «с фиксированной суммой», когда общая сумма платежей начисляется равными долями в течение всего срока договора с установленной периодичностью;

2) «с авансом», при котором лизингополучатель, заключая договор, выплачивает лизингода- телю аванс, а остальная часть платежей (за вычетом аванса) начисляется и уплачивается в тече- ние всего срока действия договора, с согласованной периодичностью;

3) «минимальных платежей», когда в общую сумму платежей включаются все пять компо- нентов лизинговых платежей, названых выше.


Основные преимущества лизинга заключаются в следующем. Для организации-производителя:

• появляется дополнительный канал сбыта производимой продукции;

• используется активный инструмент рыночной экономики в отношениях с конкурентами;

• улучшается обратная связь с потребителями лизингового имущества. Производитель получа- ет оперативные отзывы о качестве и надежности продукции, ее соответствии стандартам и со- временным требованиям;

• создается возможность форсировать темпы обновления продукции, ускорить смену ее моде- лей.

Для компании-лизингодателя:

• лизинговое оборудование служит обеспечением сделки, поскольку за лизинговой компанией в течение всего срока действия договора сохраняются права собственника имущества;

• оборудование и другое имущество приобретается непосредственно у поставщика и использу- ется лизингополучателем целенаправленно;

• установлен благоприятный налоговый режим;

• имеется возможность ускоренной амортизации движимого имущества;

• проценты за кредит в пределах установленных НК РФ ограничений относятся на себестои- мость;

Для лизингополучателя:

• доступность лизинга. Лизинговая сделка практически не зависит от кредитной истории пред- приятия, а основывается на способности лизингополучателя накопить достаточную сумму де- нежных средств для выплаты лизинговых платежей;

• собственность на актив сохраняется за лизингодателем и является обеспечением лизинга;

• возможность осуществления лизинговых сделок в небольших объемах, в то время как банку невыгодно заниматься небольшими сделками из-за дорогой стоимости оформления кредита;

• не требуется предварительная оплата лизингового имущества. Предприятие - лизингополуча- тель не производит крупных единовременных затрат. Поскольку сделка финансируется лизин- годателем, то у получателя высвобождаются дополнительные средства для производственно- экономического развития;

• при расчете лизинговых платежей учитывается финансовое состояние лизингополучателя и устанавливается гибкий график арендных выплат;

• в связи с тем, что лизинговое имущество, как правило, учитывается на балансе лизингодате- ля, то у лизингополучателя не увеличивается кредиторская задолженность и не снижается пла- тежеспособность;

• отнесение лизинговых платежей в полном объеме на себестоимость продукции снижает на- логооблагаемую прибыль и, следовательно, налог на прибыль.

Для государства широкое развитие лизинга в рамках промышленного производства по- зволяет:

• обеспечить достаточное предложение промышленной продукции для удовлетворения суще- ствующего спроса путем увеличения объемов ее производства;

• облегчить модернизацию производства и ускорить темпы ее проведения в экономике страны;


• оптимизировать отраслевую структуру производства путем перераспределения акцентов при использовании государственного лизинга в промышленном производстве;

• уменьшить импорт готовой продукции, которая может и должна быть произведена в рамках национальной экономики.

4.3.4 Механизм финансирования капитальных вложений, нематериальных активов и затрат на ремонт

Практическая реализация запланированных предприятием инвестиционных проектов осуществляется путем использования имеющихся источников их финансового обеспечения. Действующий порядок предоставления со счетов предприятия, открытых в коммерческом банке и казначействе, денежных средств, сформованных за счет собственных, заемных или госбюд- жетных источников, система их расходования на оплату внеоборотных активов и контроля за целевым и эффективным использованием составляет механизм финансирования и/или кредито- вания капитальных вложений.

При этом финансирование является безвозвратным использованием собственных и бюд- жетных средств, а кредитование осуществляется с условием возвратности в установленные сро- ки (более 12 месяцев).

Выдача денежных средств начинается после открытия в соответствующих учреждениях счетов, по которым будут совершаться операции по безвозвратному использованию собствен- ных средств и бюджетных ассигнований или по долгосрочному кредитованию инвестиций.

Открытие финансирования и кредитования – это получение разрешения (права) на ис- пользование финансовых и кредитных ресурсов с соответствующих счетов в банке и казначей- стве путем оформления необходимых документов.

Для получения права на использование денежных средств бюджетного финансирования со счетов, открытых в учреждениях казначейства, необходимо предварительно получить от рас- порядителей ресурсов титульный список стройки, технико-экономическое обоснование (ТЭО) стройки, проектно-сметную документацию (с разрешительными визами экологической, земле- устроительной, архитектурной служб и др.), а главное - бюджетную роспись (или уведомление о бюджетных ассигнованиях) на текущий год с разбивкой по кварталам.

Для открытия бюджетного кредитования в казначействе дополнительно к вышеперечис- ленным документам необходимы: кредитный договор, гарантии и поручительства, график воз- врата кредита и другие документы, подтверждающие платежеспособность заемщика (по требо- ванию казначейства).

Поскольку все собственные финансовые ресурсы (в том числе денежные средства, сформи- рованные за счет прибыли и амортизации – главных их видов) поступают в составе денежной вы- ручки от продаж на расчетный счет предприятия, то специального оформления прав для их исполь- зования не требуется. Только для получения долгосрочного банковского кредита предприятие- заемщик оформляет кредитный договор и другие сопроводительные документы (см. § 4.3.1).

Конкретный механизм финансирования реальных инвестиций в основные активы зависит от следующих основных факторов:

а) технологических особенностей соответствующего вида капитальных вложений (строи-


тельство, приобретение основных средств, изготовление проектно-сметной документации и др.); б) способа выполнения работ (хозяйственный, подрядный).

Денежные расчеты между заказчиками и исполнителями работ осуществляются в соот- ветствии с действующим законодательством и нормативно-правовыми актами, регулирующими инвестиционную деятельность.

Финансирование строительства, осуществляемого подрядным способом. Важнейшим документом, регулирующим механизм финансирования строительства, является договор подря- да. Порядок его заключения для централизованных и децентрализованных капитальных вложе- ний различен.

Для финансирования централизованных капитальных вложений государственный заказ- чик (минсельхоз, минэнерго и др.) через подрядные торги размещают госзаказ на конкурсной основе. Для этого госзаказчик разрабатывает тендерную документацию - комплект документов, содержащих исходную информацию по инвестиционному проекту: проектно-сметную докумен- тацию, проект договора подряда, расчет сроков строительства, график строительства и т.д.

В процессе торгов уточняются стоимость строительно-монтажных работ, сроки строи- тельства, календарный график выполнения работ и другие показатели.

В течение 30 дней после завершения торгов между заказчиком и подрядчиком заключа- ется договор подряда, где определяются права и обязанности сторон, их ответственность за на- рушения и т.д.

На основе условий договора подряда госзаказчик выделяет подрядчику аванс в размере не более 30% годового плана капитальных вложений (согласно Постановлению Правительства РФ от 29 декабря 2007г. №989). Все последующие расчеты производятся за фактически выпол- ненный объем работ способом, установленным в договоре подряда (по Справкам о стоимости выполненных работ, составляемым ежемесячно, и Актам приемки выполненных работ по их этапам, конструктивным элементам или проценту технической готовности объекта). Эти испол- нительные документы являются основанием для выписки платежных поручений для перечисле- ния денежных средств со счета (расчетного, бюджетного финансирования или ссудного) пред- приятия-заказчика на расчетный счет подрядной строительной организации.

После полного завершения работ составляется Акт сдачи-приемки в эксплуатацию строительного объекта и производится окончательный расчет заказчика с подрядчиком.

Механизм заключения договора подряда и финансирования децентрализованных капи- тальных вложений регламентируется только условиями договора подряда. Для его заключения предприятие-заказчик передает подрядчику внутрипостроечный титульный список и проектно- сметную документацию, график передачи оборудования, включенного в смету строительства в планируемом году и график выполнения пуско-наладочных работ. На основе этих документов подрядчик составляет проект договора подряда. Заказчик рассматривает предлагаемые условия, после чего совместно регулируются спорные вопросы путем составления протокола разногла- сий. На основе подписанного договора подряда заказчик уточняет во внутрипостроечном ти- тульном списке сметную стоимость строительно-монтажных работ (приводит ее в соответствие с договорными ценами). В дальнейшем все финансовые расчеты осуществляются по договор- ным ценам на строительно-монтажные работы, а их превышение финансируется за счет подряд- чика. Механизм безналичных расчетов за выполненные работы строится в соответствии с усло-


виями договора подряда (аналогично финансированию централизованных капиталовложений, но без ограничения размера аванса тридцатью процентами от договорной стоимости).

Механизм финансирования строительства, выполняемого хозяйственным способом. При выполнении строительства хозяйственным способом порядок финансирования работ разрабаты- вается предприятием самостоятельно. Различают два варианта финансирования:

- по элементам затрат. Оплата производится путем списания средств с расчетного или других счетов предприятия (в зависимости от источников оплаты затрат) по платежным доку- ментам, подтверждающим произведенные затраты (на оплату приобретенных строительных ма- териалов, на выплату заработной платы строительным рабочим и т.п.). Окончательные расчеты производятся по Акту приемки объекта в эксплуатацию;

- в меру выполненных работ. Помимо обычного расчетного счета, которым распоряжа- ется руководитель предприятия, открывается особый расчетный счет дирекции по строительст- ву (или начальника строительства). Вначале с расчетного счета на особый расчетный счет по строительству перечисляется аванс. За счет аванса производится оплата расходов по элементам затрат в строительстве (например, оплачивается аренда строительных машин, производится оп- лата труда). Затем ежемесячно составляются акты приемки по проценту выполненных работ. На основании этого акта денежные средства перечисляются на расчетный счет по строительству и с него осуществляется дальнейшее финансирование затрат на строительство: оплата строитель- ных материалов, электроэнергии, заработной платы и др.

По окончании строительства составляется Акт приемки построенного объекта в эксплуа- тацию и производится окончательный расчет.

Механизм финансирования приобретения основных средств зависит от условий их дос- тавки и форм безналичных расчетов, предусмотренных в договорах их покупки (продажи).

В состав затрат на приобретение основных средств, не входящих в сметы строительства, как правило, включается цена их приобретения, расходы на доставку, сборку и обкатку (по транспортным средствам).

Механизм финансирования состоит в оплате с расчетных или ссудных счетов в банке, а также со счетов бюджетного финансирования в казначействе платежных документов постав- щиков (требований, поручений и др.), выписанных на основании исполнительных коммерческих документов (счетов-фактур и др.) за купленные основные средства (транспорт, оборудование, станки и т.д.), не требующие монтажа.

Аналогичным образом осуществляется оплата доставки основных средств наемным транспортом: по выставленным счетам выписываются платежные документы на перечисление денежных средств со счетов предприятия-плательщика на расчетный счет подрядчика.

Затраты на доставку купленных основных средств собственным транспортом («самовы- воз»), а также регулировку и обкатку машин финансируются по элементам затрат: на заработ- ную плату (по денежному чеку наличные деньги получают в кассу предприятия для выдачи со- ответствующим работникам или осуществляют безналичные перечисления через коммерческие банки на их персональные счета, на оплату горючих и смазочных материалов и т.д.).

Финансирование затрат на изготовление проектно-сметной документации и прочие ка- питальные затраты (геологоразведочные и т.д.) осуществляется аналогично строительству (в зависимости от способа выполнения соответствующих работ – подрядного или хозяйственного).


Финансирование нематериальных активов. Нематериальными активами признаются приобретенные и созданные организациями результаты интеллектуальной деятельности и иные объекты интеллектуальной собственности (исключительные права на них), используемые в про- изводстве продукции, выполнении работ, оказании услуг или управленческих нужд в течение длительного времени (продолжительностью свыше 12 месяцев).

Для признания нематериального актива необходима его способность приносить эконо- мические выгоды (доход), а также наличие надлежаще оформленных документов, подтвер- ждающих существование самого нематериального актива и исключительного права у организа- ции на результаты интеллектуальной деятельности, в частности, патенты, свидетельства, другие охранные документы, договоры уступки или приобретения патента, товарного знака.

Различают следующие виды нематериальных активов.

1. Права на использование земельных участков. Это часть стоимости взносов участников в уставный капитал формируемых организаций. Стоимость этих прав зависит от оценки земли и определяется по соглашению участников. Она должна быть полностью погашена амортизаци- онными отчислениями до истечения срока пользования этим правом.

2. Права на объекты производственной или интеллектуальной собственности: изобретения, патенты, лицензии, товарные знаки, промышленные образцы, модели, фирменные знаки и пр.

Нематериальные активы числятся в составе активов организации в течение срока их по- лезного использования и начисления амортизации.

Затраты на создание отдельных объектов нематериальных активов и доведение объектов нематериальных активов до работоспособного состояния включают заработную плату соответ- ствующего персонала с отчислениями и накладные расходы общепроизводственного и общехо- зяйственного характера.

Нематериальные активы могут поступать в организацию безвозмездно, в виде вклада в уставный капитал или в обмен на акции, распространяемые по подписке. Первоначальная стои- мость нематериальных активов, как правило, определяется, исходя из рыночных цен на анало- гичные объекты или на основе заключения экспертной комиссии.

Срок полезного использования нематериальных активов определяется из срока действия патента, свидетельства и из других ограничений сроков использования объектов интеллектуаль- ной собственности в соответствии с законодательством РФ, а также исходя из полезного срока использования нематериальных активов, обусловленного соответствующими договорами. По нематериальным активам, по которым невозможно определить срок полезного использования объекта, нормы амортизации устанавливаются в расчете на десять лет – для целей налогового учета и двадцать лет – для целей бухгалтерского учета (но не более срока деятельности органи- зации).

Состав источников финансирования приобретения нематериальных активов и механизм финансирования в основном идентичен капитальным вложениям.

Финансирование ремонта основных средств. Основные активы предприятий в процессе эксплуатации изнашиваются. Ремонт основных фондов, являясь элементом простого воспроиз- водства, удлиняет срок их службы, повышает производительность, уменьшает потребность в прямых инвестициях на создание новых основных активов. Все виды ремонта осуществляются за счет затрат, включаемых в себестоимость продукции.


Различают следующие виды ремонта: текущий, средний и капитальный.

При текущем ремонте происходит ликвидация мелких поломок, замена отдельных дета- лей. Как правило, он носит случайный характер.

Средний, или планово-предупредительный ремонт связан с заменой отдельных элемен- тов, деталей и узлов, проверкой работы всех агрегатов. Средний ремонт может проводиться не- сколько раз в год.

При капитальном ремонте машин и оборудования, осуществляемом с периодичностью более 1 года, как правило, производятся разборка агрегата, замена или восстановление изно- шенных деталей и узлов, ремонт базовых деталей. Капитальный ремонт зданий и сооружений предусматривает замену изношенных конструкций и деталей более прочными и экономичными, улучшающими эксплуатационные показатели ремонтируемых объектов.

Экономическая целесообразность капитального ремонта определяется сопоставлением затрат на капитальный ремонт со стоимостью ремонтируемых объектов. Если капитальный ре- монт экономически нецелесообразен, то средства, предназначенные на его проведение, могут быть использованы на приобретение машин и оборудования взамен устаревших и выбывших из эксплуатации.

Предприятия самостоятельно определяют как общие объемы ремонтных работ, так и их структуру по видам. План ремонта составляют на год в целом по предприятию на основе смет- но-финансовых расчетов по ремонту отдельных объектов с учетом действующих норм, цен, та- рифов. План утверждается руководителем предприятия.

Предприятия включают расходы на все виды ремонта основных средств в состав затрат на производство и реализацию продукции. Они могут выбрать один из следующих вариантов их отнесения на себестоимость ремонтных работ:

ü включать в себестоимость фактические расходы на проведение ремонта непосредст- венно после его осуществления. Этот способ имеет ряд недостатков. Если наблюдаются сезон- ные колебания в проведении ремонтных работ, то возникнут значительные колебания и в себе- стоимости по отдельным периодам. Это, в свою очередь, усложняет расчет прибыли и опреде- ление платежей в бюджет;

ü создать ремонтный фонд (резерв денежных средств). Предприятия на основе технико- экономических расчетов определяют общий объем ремонтных работ и норму финансирования ремонтного фонда. Нормы отчислений в ремонтный фонд должны учитывать расходы на мо- дернизацию оборудования, если она не проводится при реконструкции и техническом перевоо- ружении. На основе утвержденных норм к стоимости основных производственных фондов еже- месячно начисляют ремонтный фонд и включают его в себестоимость равными долями. Расхо- дование средств из этого фонда происходит по мере необходимости. Это вносит определенную стабильность в формирование затрат на производство и реализацию продукции и прибыли предприятия;

ü относить в случае необходимости фактические затраты по ремонту объектов основно- го капитала на расходы будущих периодов с последующим их ежемесячным списанием на про- изводственные затраты.

Порядок финансирования ремонта, прежде всего, зависит от способа его проведения. При подрядном способе выполнения ремонтных работ расчеты между подрядчиком и заказчиком


производятся по платежным документам за законченные этапы работ или объект в целом на ос- новании договоров, к которым прилагаются Акты приемки выполненных работ.

Расчеты по ремонту, осуществляемому хозяйственным способом, производят, как прави- ло, по отдельным элементам затрат (заработная плата, отчисления на социальные нужды, оплата материалов, деталей и др.).

Вопросы для самоконтроля.

1) Перечислите объекты долгосрочного кредитования.

2) В каком плановом документе и как определяется потребность предприятия в долго- срочном кредите.

3) В чем состоят особенности ипотечного кредитования.

4) Назовите сходства и различия между лизингом, кредитом, арендой и финансами.

5) Кто выступает субъектами лизинга.

6) Перечислите основные формы лизинга.

7) Какие элементы включаются в сумму лизинговых платежей.

8) От каких факторов зависит механизм финансирования прямых инвестиций.

9) Охарактеризуйте механизм финансирования централизованных и децентрализован- ных капитальных вложений.

10) Как осуществляется финансирование строительства (при подрядном и хозяйственном способах выполнения работ), приобретения основных средств и их ремонта.

11) Что такое нематериальные активы, назовите их виды и особенности финансового обеспечения.



Последнее изменение этой страницы: 2018-09-12;


weddingpedia.ru 2018 год. Все права принадлежат их авторам! Главная